分析股票的盈利质量可以从以下几个方面入手： **一、利润的持续性** 1. 观察历史业绩 – 分析公司过去几年的财务报表，了解其利润的稳定性和增长趋势。如果公司的利润在过去几年中持续增长，且波动较小，说明其盈利具有较好的持续性。 – 例如，一些消费行业的龙头企业，如贵州茅台、海天味业等，其产品具有较强的品牌影响力和市场需求稳定性，因此利润的持续性较高。 2. 行业前景分析 – 考虑公司所处行业的发展趋势和前景。如果行业处于上升期，市场需求不断增长，那么公司的盈利持续性也会相应提高。 – 比如，随着新能源汽车的快速发展，相关产业链上的企业如宁德时代等，有望在未来一段时间内保持较高的盈利持续性。 **二、利润的现金含量** 1. 经营活动现金流量净额 – 比较公司的经营活动现金流量净额与净利润的关系。
如果经营活动现金流量净额持续大于净利润，说明公司的利润有足够的现金支持，盈利质量较高。 – 例如，格力电器的经营活动现金流量净额多年来一直较为充裕，这表明其盈利质量较好。 2. 销售收现比率 – 销售收现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入。该比率反映了公司销售收入的现金含量。一般来说，销售收现比率越高，说明公司的盈利质量越好。 – 比如，一些零售企业的销售收现比率较高，因为它们的销售主要以现金交易为主。 **三、利润的来源结构** 1. 主营业务利润占比 – 分析公司利润中主营业务利润的占比。如果主营业务利润占比较高，说明公司的盈利主要来自于核心业务，具有较高的稳定性和可持续性。 – 例如，海康威视的利润主要来自于视频监控产品的销售和解决方案的提供，主营业务利润占比较高，盈利质量较好。 2. 非经常性损益占比 – 关注公司利润中非经常性损益的占比。非经常性损益包括政府补助、资产处置收益等，这些收益通常不具有持续性。如果非经常性损益占比较高，会降低公司的盈利质量。